（原标题：12.10东吴期货色种论述-【双焦，铁矿石，玻璃纯碱，螺纹钢，沥青，LPG，甲醇shibo体育游戏app平台，聚烯烃】）

品种论述选录

2023

12/10

双焦

?焦炭：本周焦炭第三轮提涨暂未落地，焦企利润依然偏低，焦炭供应呈收缩情状。需求端，日均铁水产量本周回落昭彰，下降到230万吨以下。供需有所转弱，然而下流铁水继续回落的空间有限，近期钢价照旧偏强运行，掂量焦炭下周激荡为主。

?焦煤：焦煤现货价钱稳中有涨，供应略有回升，但安全检查依然严格，是以产量规复并不昭彰。需求方面，焦炭第三轮提涨暂未落地，钢厂也多数处于失掉情状，上游价钱涨幅快于下流，市集式样有所回落。当今看供需紧缺面孔有所缓解，但低库存和供应偏低的问题照旧存在，掂量盘面高位激荡为主。

?风险领导：

•供应减量超预期，盘面延续强势；

•钢材产量继续减少，带动原料价钱走弱。

螺纹钢

?上周主要不雅点：淡季讲预期，实际端的疲弱反而给了策略更强的预期，同期原材料端低库存和补库存预期还在，老本的相沿依然刚性，这一布景下钢价下方照旧有很强相沿。不外需要庄重的场所在于从大量商品和股市的走势来看，市集对来岁预期并不彊，钢材从价钱和基差角度来看也估值偏高，再者需求参加传统淡季，一朝累库超预期，钢厂继续减产的预期也在，因此上方压力也很大，多种成分下盘面掂量激荡为主。

?本周走势分析：盘面先抑后扬，周初在对国内经济刺激和穆迪下调中国主权信用评级预测后开动回落，然而后半周开动走强，一是老本带动，铁矿01合约价钱打破1000整数大关，二是来回接下来的政事局会议和中央经济会议会开释利好。

?本周主要不雅点：基本面来看当下价钱相沿照旧很强，天然铁水产量在回落，然而钢厂原料库存较低，原料总库存也不高，钢厂补库的预期照旧很强的。另一方面钢材需求照旧保握一定韧性，热卷表需创年内高点，螺纹边缘下滑不昭彰，成交也会偶尔走强，五大材还在去库。因此在当下面孔下市集总体可能照旧激荡偏强的走势。

•1.供应偏低，铁水产量延续下降；

•2.热卷需求延续高位；

•3.五大材延续去库；

•4.矿价坚挺，高炉老本依然很高。

?风险点：累库超预期，宏不雅预期转弱

玻璃纯碱

?纯碱：纯碱本周期现货价钱延续上行。基本面而言，近期供应变化不大，个别企业开工迟缓规复，掂量下周开动小幅回升。需求端，跟着价钱高涨，下流按需采购为主。下流前期补库，近期库存有所回升，关于继续加价抗争加多。另一方面，跟着国表里价差握续高涨，有些企业开动采购海外纯碱。跟着供给规复，下流投契和补库削弱，去库放缓，掂量接下来纯碱价钱高位激荡为主。

?玻璃：玻璃近期价钱的高涨主淌若纯碱和预期的带动，市集对来岁策略刺激下好意思满仍有很强的期待。不外最近现货价钱偏弱，主淌若天气转冷，朔方需求欠安。供需来看，本周有企业600吨产线放水，下周暂无明确焚烧、放水产量，供应略有下降，不外曩昔仍有2400吨/天的待出玻璃，年底钱日熔量还有进步空间。需求端，下流接货意愿转弱，盘面握续拉涨经过中也一直升水现货，给了中游买卖商套利的契机，跟着盘面回落，后期需求也将转差。库存端，主淌若上游库存转到中游，下流补库依然较低。总体而言，玻璃价钱濒临现货和需求走弱的压力，短期或有所回调。

?风险领导：

•1. 纯碱供应大幅开释；

•2. 玻璃需求超预期。

铁矿石

?上周主要不雅点：铁水产量以稳为主，同比保握增量，口岸库存小幅加多，钢厂铁矿库存同比逾越旧年，基本面变化不大，铁矿供需相对领会，掂量盘面高位激荡为主。

?本周走势分析：盘面延续偏强的走势，市集预期乐不雅加上盘面贴水现货，价钱高涨开垦基差。

?本周主要不雅点：天然铁水产量继续回落，但当今铁矿的矛盾并不超越，盘面依然贴水现货，钢材供需也莫得恶化，下流补库预期仍在，在这一布景下，掂量铁矿价钱有望延续激荡偏强的走势，操作上提倡多单继续握有。

•1.供应以稳为主；

•2.需求延续回落，继续下降空间不大；

•3.口岸延续累库，钢厂暂无昭彰补库；

•4.价钱朝上开垦基差。

?风险领导：

钢材过失超预期

沥青

?上周主要不雅点：尽管现货市集疲软，但跟着部分真金不怕火厂开动开释冬储条约，市集买盘预期加多，若冬储场合顺利则将为期货价钱托底。提倡择机布局沥青06合约多单。

?本周走势分析：比较在顺风局乱杀，在顶风局坚挺才更显袼褙气质。本周老本端原油进一步下落，握续赐与沥青锤真金不怕火。沥青盘中昭彰抗跌，主力BU2403周线高涨0.38%，与SC主力周线下落3.72%，布伦特原油周线下落5.20%（布伦特周线放荡时期与国内期货不同，略有偏差）酿成昭彰对比，冬储底部效应昭彰。

?本周主要不雅点：行业数据角度边缘改善：近期沥青供减需增，厂库出现一定减少。

?主要不雅点同上周一致：尽管传统需求淡季现货市集疲软，但跟着部分真金不怕火厂开动开释冬储条约，市集买盘预期加多，若冬储场合顺利则将为期货价钱托底。提倡择机布局沥青06合约多单。

?风险领导：老本端波动风险，沥青库存变化

LPG

?前期不雅点：12月沙特CP价钱略高于预期出现高开，但举座提振相对有限，盘面举座督察过失。面前宽松的基本面仍然是盘面过失的主要原因。因好意思国督察较高的出口，因此近期远东到货较多，供应方面相对填塞，而日韩以及中国的买兴齐相对较弱，我国PDH安设利润倒挂，开工率督察低位下，化工需求低迷，因此远东部分买卖商磋议倒卖中东货。东南亚毁灭需求较为坚挺，但好意思国因巴拿马运河拥挤问题绕行苏伊士运河后也可得志部分的东南亚需求，因此供应仍然填塞。

?面前走势：现货市集较期货端视对强势，广州石化民用气出厂价5250元/吨，上海石化民用气出厂价至5150元/吨，华东成为面前现货价钱凹地，受大部地区握续降温天气影响，民用气效订价应增强，市集举座呈现北强南弱。

?面前不雅点：现强气弱带来的高基差面孔有待开垦，然原油过失导致国际市集走弱，降温后燃气需求的复苏使得国内现货坚挺，短期内强外弱分化面孔将会督察。CP价钱握平公布后市集上行驱动继续乏力，入口老本松动鼓吹盘面激荡下行，然面前化工毛利开动开垦，怜惜后续化工端对盘面的底部相沿。

?风险领导：原油端大幅转弱；PDH安设利润握续深度失掉，打压开工率及新安设投产进程；期栈房单数目大幅变动

甲醇

?上周主要不雅点：01合约的估值水平已回落至中等偏低位置，供应细则性收缩和需求端督察偏高位置对01合约仍成心好作用。天然去库幅度预期有所减少，但迎峰度冬阶段周边使得煤价仍有相沿，01合约的握续下行空间有限。不外由于下流烯烃价钱疲态尽显，因此朝上弹性也不大，01合约举座以偏弱激荡运算作主。磋议到主力合约换月在即，但05合约的估值水平偏高，何况后期跟着限气杀青后供应和入口量的回想以及下流需乞降煤价淡季的莅临，从时期和空间上逢高作念空05合约更具有性价比。

?本周走势分析：放荡至12.8日盘收盘，甲醇主力合约报收2441元/吨，环比上周下落57元/吨，跌幅在2.28%。甲醇期价继续区间激荡，举座弘扬僵握，01合约多空博弈。高入口以及煤炭预期偏弱，以致向下驱动或较强，2480元/吨以上的通盘价钱将相沿更多的伊朗装船，从而更有劲的扼制多头的接货意愿。

?本周主要不雅点：面前不管是开工率照旧产量当今均保握在历史同期高位，气头安设所的带来的老师损失量也难抵煤头安设开工一直督察积年高位，实际端供应仍显压力偏大。传统需求的坐蓐利润下滑和新兴需求的永远失掉依旧是制约下流开工的利空成分，季节性的需求走弱也使得下流的高开工难以握续。跟着江苏斯尔邦MTO安设的降负，市集对主力需求的担忧亦愈发显赫。主力合约完成移仓换月后，01合约继续来回的价值还是不大。跟着国表里限气泊车的迟缓进行以及元旦节前备货，甲醇期价或有阶段性反弹。磋议到05合约后期仍濒临着限气杀青后供应和入口量的回想以及下流需乞降煤价淡季的到来，待05合约估值再度抬升后再去作念空更为稳当。

?风险领导：口岸超预期去库；入口不足预期；煤炭价钱大幅反弹

聚烯烃

?上周主要不雅点：跟着价钱下过时库存去化昭彰重复边缘供给缩减增多，聚烯烃的作念空驱动略转弱，但相对高利润下作念多的细则性还不太够。近期基差已完成开垦，重复市集上中间商的套保压力减小，后续买卖商的算作与基差的弘扬对期货价钱的指导性更强。若期货握续下落而现货压力减小，基差走强后现货显赫升水，期货的反弹驱动将增强。而期货一朝反弹，基差再度收缩后,买卖商的拿货意愿增大，对价钱亦将酿成负响应。总体而言，聚烯烃后期掂量偏激荡运行，天然驱动还偏空，但跟着库存去化和基差平水，作念空驱动转弱，向下空间较为有限，空单减仓为主。

?本周走势分析：放荡至12.8日盘收盘，PP主力合约报收7468元/吨，环比上周高涨26元/吨，涨幅在0.35%。PE主力合约报收8057元/吨，环比上周高涨125元/吨，跌幅在1.58%。

?本周主要不雅点：原油在OPEC+减产不足预期下下落，老本下移对聚烯烃价钱酿成株连。供应端静态压力不大，但需求依然谢却乐不雅、难见起色。库存以及估值环比去化，但向下还有空间。举座来看，聚烯烃督察偏弱运行，由于近期库存和仓单去化昭彰导致PE弘扬偏强。从基差弘扬来看，在近两周稍显偏强的期货之下，基差再度昭彰走弱，对期货单边走势的指导偏弱。周边交割，01合约时期有限，提倡磋议05合约。05合采集烯烃掂量短多漫空，稳健者可待基差走强后介入05合约的PE多单。

?风险领导：减产超预期；需求超预期；原油和丙烷价钱大幅波动；宏不雅策略舞动shibo体育游戏app平台